Gerir os planos de pensões de benefício definido
一般, os planos de pensões das empresas podem ser de benefício definido ou de contribuição definida. Nos planos de contribuição definida (CD) existe um conjunto de contribuições por parte da empresa (Associado) e, 很多次, por parte dos colaboradores para contas individuais dos colaboradores, 他们将在退休前资本化, para aí serem utilizadas como um complemento de reforma. 在固定福利计划(BD)中, 顾名思义, está definido um benefício que os colaboradores receberão à data da reforma e as empresas vão assegurando que contribuem com o necessário para esse compromisso.
Nos planos de BD existe a necessidade de calcular o valor atual de compromissos futuros (pensões a pagar) e assegurar que a relação entre esse valor e os ativos financeiros que compõem o fundo de pensões se encontra equilibrada, 或者是, que o valor dos ativos financeiros tende a ser igual ou superior ao dos compromissos. Há regras específicas da supervisão e normas contabilísticas com a indicação da forma como devem ser apurados esses valores, incluindo referências para a taxa de atualização utilizada para apurar o valor atual dos compromissos.
O desafio da gestão de um plano BD está em assegurar que os ativos financeiros reflitam o nível de risco que os Associados querem tomar: mais ativos voláteis, 像股票一样, maior probabilidade de o valor do fundo aumentar face às responsabilidades (poderá ser relevante para recuperar algum deficit ou reduzir contribuições futuras), mas também maior a probabilidade de haver desvios entre o valor dos ativos financeiros e as responsabilidades e, 在特定情况下, 发生缺陷.
Períodos de volatilidade elevada como o que se viveu recentemente, 特别是, 年3月, colocam vários desafios a este tipo de planos de pensões.
- 首先, avaliar se os níveis de risco percecionados como toleráveis aquando da definição das políticas de investimento se mantêm (foram ultrapassados os limites aceitáveis? 为什么?).
- Situações de tensão no mercado são relativamente normais de tempos a tempos e 很多次 há uma tentação de ‘vender’ as classes de ativos que mais se desvalorizaram. Naturalmente que é muito difícil acertar em timings de mercado e, 在大多数情况下, quem tenta ‘vender’ após desvalorização não aproveita as recuperações, 受到双重惩罚.
- Por vezes as fortes desvalorizações apresentam oportunidades. Há classes de ativos que têm fortes correções em baixa e, portanto, poderão estar sub-avaliadas. Entidades especializadas podem apoiar a avaliar quando isso acontece e, 这种方式, aproveitar o potencial de valorização e beneficiar os fundos de pensões.
- Avaliar a liquidez para pagamento de pensões pode ser uma questão importante. Há planos BD que pagam elevados montantes de pensões, pelo que é importante avaliar a liquidez do património e, 如果有必要的话, vender os ativos onde possa haver menores custos de liquidez.
- 为会计影响的目的, as taxas de atualização utilizadas nas avaliações atuariais são yields do mercado obrigacionista. 就像这样，作为一个例子, uma subida de yields pode ter impacto negativo nos ativos financeiros, mas não prejudicar o financiamento de um plano de pensões BD dado que as responsabilidades poderão também descer e, 这样的, 保持资金水平的平衡.
简而言之, é importante ter em consideração que a gestão de planos de pensões BD tem características muito específicas, pelo facto de existir um passivo (compromissos) que também tem uma dinâmica própria e, 所以, um plano de pensões BD deve ser sempre gerido de forma integrada ativos/passivos.